“随着银行信贷占社会融资总量的比重不断减小，市场整体融资结构正在发生变化，2013年央行货币政策将较2012年微松，利率、汇率市场化和人民币国际化的步伐有望进一步加快。”

　　中国银行（601988）本月12日发布《2013年宏观经济金融展望报告》，中行国际金融研究所专家并就当前市场关注的房地产市场走势、利率市场化、影子银行等热点问题回答了媒体提问。

　　报告称，2012年，在诸多不利因素影响下，中国经济呈现出“增长放缓、通胀较低、结构优化”三大特征，预计全年GDP增长7.8%左右，略高于7.5%的调控目标。而2013年，中国经济增长动力将由“三驾马车”转为“双轮驱动”，内需尤其是消费将逐步成为拉动经济增长的主引擎。预计2013年中国经济温和回升，GDP增长8%左右，但回升动力依然较弱，CPI上涨3%左右。

　　报告预计，2013年商业银行存贷款利率的调降空间不大，全年新增人民币贷款约8.5万亿元；M2增速在14%左右；直接融资进一步发展，社会融资总量约16万亿元。

　　利率市场化推进

　　加速银行业分化

　　“银行贷款在社会融资中的比重在下降，社会融资规模在上升，预示着整个金融结构在发生变化。在这一背景下，不同金融产品就变成最重要的硬竞争方向。”中行首席经济学家曹远征在回答本报记者关于利率市场化的提问时表示，随着利率市场化的推进，银行业将出现分化。

　　中行报告分析，2012年四季度流动性会略有回升，社会融资总量继续增加，谨慎性宽松货币政策可能延续，货币供应和融资规模仍将保持平稳增长态势。而未来社会融资结构将从以银行间接融资为主逐渐转变为直接融资和间接融资并重。在提高直接融资比重的政策支持下，预计非金融企业股票和债券融资占社会融资总量比重可望达到15%以上。

　　“利率市场化的发展速度比我们想象的更快。”曹远征分析，利率市场化的核心是把定价权还给市场，但实际上，利率在远端（债券市场）、短端（货币市场）和中端（利率）都在发生变化，正在形成一个连续的收益曲线。

　　曹远征认为：“由于连续的收益曲线并不是取决于单一的存贷产品，而是取决于远端上的债券产品和短端的货币市场产品，因而各个产品的风险定价是不一样的，于是产品的设计、产品的创新，构成了现在利率市场化最靓丽的一道风景线。”随着我国金融机构的逐步分化，将会出现完全不同的品种，不同的经营方式，不同的类型。“今年最重要的一个变化就是在资本市场出现货币市场基金。未来，商业银行有可能会从典型的存贷银行向批发银行转型。”

　　“中国银行业的转型是与中国经济体系的变革联系在一起的，只要中国经济平稳发展，银行业的发展前景就是可观的，风险是可控的。”中行国际金融研究所副所长宗良认为，中国未来的银行体系是建立于服务实体经济之上的多元化、多层次、差异化、有机协调的银行体系。

　　明年楼市

　　仍将呈现较平稳态势

　　今年以来，在一系列行政、经济、金融等手段的共同作用下，尤其是刚性需求的大量入市下，房地产市场发生了积极的变化，市场趋于稳健、健康。然而，鄂尔多斯（600295）康巴什、温州等地出现的楼市崩盘，又让未来楼市走势变得扑朔迷离。

　　“2012年四季度，房价将延续温和上涨的趋势。展望2013年，房地产市场仍将比较平稳，总体呈现量升价稳的态势。”

　　中行研究报告分析，一方面，刚性需求和改善性需求还没有完全释放，这将成为推动房价上涨的最主要动力；限购政策退出预期，使得房价存在报复性反弹可能。这两个因素将推动房价上涨。另一方面，房地产供给不断增加，库存大量积累，未来需要较长时间消化；信贷高速增长不会出现，催生房地产泡沫的货币因素不复存在；未来货币政策大幅放松的可能性很小，从而对房价上涨产生抑制作用。